为什么DSB丨迈向RWA（现实世界资产）赛道

2025年4月，现实世界资产（RWA）代币化正加速从概念验证迈向规模化应用，成为连接传统金融与加密市场的关键桥梁。
尽管加密货币市场近期波动较大，RWA领域却逆势增长，链上总市值已突破197亿美元，展现出强劲的发展韧性。机构加速入场，如Circle申请纽交所上市、贝莱德推出代币化基金BUIDL，进一步推动市场成熟。
同时，全球监管框架逐步明晰，香港、美国等地政策落地，为RWA合规化发展铺平道路。此外，中国在海南举办的全球RWA数据产业大会提出“数据跨境+资产上链”方案，探索RWA国际标准制定。在稳定币、代币化国债、房地产等细分赛道的共同驱动下，RWA正重塑金融生态，开启资产数字化的新纪元。

全球RWA市场发展现状

2025年4月，现实世界资产（RWA）代币化市场正经历前所未有的增长，链上总资产规模突破197.8亿美元，较上月增长7.89%，持有者数量超9.3万人，市场参与度持续攀升。这一增长主要由机构加速布局和细分赛道爆发驱动。
在机构层面，传统金融巨头如贝莱德、富兰克林邓普顿已推出代币化基金（如BUIDL、BENJI），摩根大通、汇丰银行等也纷纷入局，推动RWA从实验性项目向主流金融基础设施演进。其中，美国国债类RWA增长最为迅猛，年化收益率稳定在4.5%左右，成为机构资金的首选配置标的。
私人信贷、房地产和新能源资产代币化同样表现亮眼。Maple Finance累计发放贷款24.6亿美元，年化收益率达9.69%，而Centrifuge通过动态NFT抵押机制，将应收账款、房地产等资产引入DeFi，累计融资5.6亿美元。此外，中国企业在新能源RWA领域取得突破，协鑫能科、朗新科技分别完成光伏和充电桩资产代币化，总融资规模超3亿元，为绿色资产跨境流通提供新范式。
市场结构上，稳定币（如USDT、USDC）作为基础RWA产品，总市值已超2375亿美元，成为连接传统金融与加密市场的核心纽带。随着Circle申请纽交所上市，稳定币的合规化进程进一步加速，为RWA的全球化扩张奠定基础。未来，RWA市场将呈现“机构主导、合规先行、多赛道并行”的发展格局。

4月RWA行业关键事件

2025年4月，RWA（现实世界资产）领域迎来多项重要进展，涵盖机构布局、市场表现及政策动向，进一步推动行业向合规化、规模化发展。
1. Circle申请纽交所上市，稳定币与RWA双引擎驱动

稳定币USDC发行商Circle正式提交纽交所IPO申请，若成功上市，将成为首家登陆主流资本市场的稳定币企业。此举不仅提升市场对稳定币的认可度，也强化了RWA的底层基础设施。目前，稳定币总市值已突破2375亿美元，其中USDC占比超600亿，成为连接传统金融与加密市场的核心纽带。
2. WisdomTree扩展RWA基金至多链网络

资产管理巨头WisdomTree宣布将其RWA平台扩展至Base、Arbitrum等EVM兼容链，并推出13支机构级RWA基金，涵盖股票指数、固收及资产配置产品。该平台采用soulbound NFT标记合规投资者身份，优化链上交易效率，推动RWA流动性提升。
3. 加密市场波动下RWA板块逆势上涨

4月初，受宏观政策影响，比特币跌破84000美元，主流加密资产普遍下跌，但RWA板块表现坚挺，Ondo Finance（ONDO）、Pendle（PENDLE）等代币逆势上涨。这一现象凸显RWA作为抗周期资产的潜力，吸引更多避险资金流入。
4. 新能源RWA跨境融资持续推进

继协鑫能科、朗新科技的光伏与充电桩RWA项目后，中国新能源企业继续探索跨境融资。香港金管局Ensemble沙盒支持的绿色金融项目逐步落地，为亚洲市场提供可复制的合规化案例。
5. 监管动态影响市场走向

美国众议院通过《反CBDC监控国家法案》，间接影响稳定币及RWA监管框架。同时，香港推进《稳定币条例草案》，强化合规稳定币在RWA交易中的作用，为市场提供更明确的政策指引。

RWA细分领域进展

2025年4月，现实世界资产（RWA）代币化在多个细分赛道加速落地，展现出强劲的行业渗透力。
1. 代币化美国国债持续领跑

美国国债类RWA仍是最受机构青睐的赛道，总市值突破50亿美元。贝莱德与Securitize合作的BUIDL基金规模已达17.2亿美元，稳居市场首位，而富兰克林邓普顿的BENJI基金也突破7亿美元。此外，Alchemy Pay宣布整合美国国债RWA，为加密用户提供合规的链上固收产品。
2. 房地产与新能源资产代币化加速

房地产领域，Propy等平台利用动态NFT优化交易流程，提升资产流动性。新能源赛道，中国协鑫能科、朗新科技的光伏与充电桩RWA项目持续落地，其中巡鹰集团在树图区块链部署的绿能换电RWA项目，成为国内首个实体资产通证化案例，推动跨境资本对接。
3. 私人信贷与供应链金融崛起

Maple Finance累计发放私人信贷超24亿美元，年化收益率近10%，成为中小企业链上融资的重要渠道。Centrifuge则聚焦应收账款代币化，与MakerDAO等DeFi协议深度合作，累计融资5.6亿美元。
4. 稳定币作为基础RWA持续扩张

稳定币总市值突破2375亿美元，USDT（1440亿）和USDC（600亿）占据主导。Circle申请纽交所上市，若成功将成为首家上市的稳定币企业，进一步推动RWA底层设施合规化。

结论：“DSB让每一份现实资产，都能在链上流动”

未来趋势
2025年RWA市场正呈现三大核心发展趋势：
机构化进程加速，传统金融机构如贝莱德、摩根大通通过代币化基金入场，推动市场规模突破200亿美元；
合规化框架逐步完善，美国、香港等地监管政策落地，为稳定币和证券化代币提供明确指引；
全球化扩张显著，中国"数据跨境+资产上链"方案与香港金管局沙盒项目形成东西方协同发展格局。

AIoT与RWA的结合正催生新业态，如动态NFT管理的智能电网资产，预计到2025年底将有30%的新能源项目采用代币化融资。

核心挑战
市场面临三重障碍：监管碎片化导致美国SEC将代币化证券纳入"Howey测试"范围，而香港证监会则采取"相同业务、相同风险、相同规则"原则，政策差异增大合规成本；技术瓶颈凸显，ERC-3643等合规标准尚未普及，资产上链的预言机喂价机制存在延迟风险；流动性分层现象加剧，头部项目如BUIDL基金占据70%市场份额，中小机构面临准入壁垒。
2025年4月标志着RWA从概念验证进入规模应用转折点。机构主导的国债代币化与亚洲推动的新能源RWA形成双轮驱动，但市场成熟度呈现区域分化：北美聚焦金融资产，亚洲深耕实体经济应用。
未来竞争将围绕三个维度展开：监管套利能力决定合规成本，技术创新（如零知识证明验证资产所有权）影响运营效率，生态整合水平（DeFi协议与传统金融系统的互操作性）决定市场规模。RWA正在重构全球资产流动范式，其发展轨迹或将定义下一个十年的金融基础设施格局。